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多家券商发二季度投资战略:市场换挡消耗为王

作者:admin 时间: 2017-04-26 16:00:58


多家券商发二季度投资战略:市场换挡消耗为王

  市场行将进入二季度,多家主流券商公布了二季度或4月战略展望演讲,对未来走势展开预测与剖析。总的来说,券商普遍以为春节躁动行情进入序幕,对市场的局部观念从失望转为慎重,中观建议转向进攻性持股。详细板块配置上,少量券商以为消耗股优于周期股,食品饮料、家电、医药生物被看好,此外一带一路这一肯定性较高的主题也失掉各券商的认可。
  春季躁动进入序幕
  多券商以为面临换挡
  在微观大势上,各券商对二季度A股的微观见地愈加中性。光大证券清楚指出随着“春季躁动”渐入序幕,对市场的局部观念由失望转为慎重,市场将面临相似2010年至2011年的滞涨压力。中心逻辑是未来国际利率有能够进入下降周期,这是物价下跌、金融去杠杆、联储货币收缩等多方面要素招致,从货币供求上看,“类滞胀”招致货币外表需求偏高,物价下跌、联储货币收缩、金融去杠杆限制了货币供应。随着无风险利率的下降,目前价值股平安边沿已较为有限。
  天风证券区分市场二季度进入变盘考验点,回忆往年以来的行情,在需求层面一直无法证伪或证真,风险偏好(资金面、政策面)成为震动市中影响A股的中心要素。1~2月公布的经济数据以及3月上旬的经济数据,都显现需求层面依然纠结,大考不时延后。在此之前,风险偏好将继续主导市场,随着3月末资金面最困难时分的完毕,以及关于A股参与MSCI的预期,4月风险偏好从被压制转向修复,将助推市场再继续反弹一段。但中期来看,到了二季度中期,市场有能够出现变清点,二季度的经济基本面应会起到关键性作用,需求等候时间来揭晓。
  中信建投在研报中提示投资者要警觉高位风险,他们以为,曾经继续了一年的风险资产(股票、商品)同步修复的逻辑面临终结,风险资产之间以及商品外部的结构分化是肯定的趋向,意味着A股市场主线将进入大级别的换挡期,而在新动能未能清楚之前,场内资金找不到肯定性价值和龙头板块来追逐,梦想上这也是近期市场表现出方向无序而结构分化清楚的基本缘由。展望后市,不论是价钱修复机制和短周期下行接近序幕,还是政策掣肘下紧缩机制的发酵,都会在中期对A股施加压力。建议投资者在二季度应理性婚配仓位,不宜自觉追高。
  对春季行情走入尾部见地一致的还有浙商证券、华泰证券、招商证券、华金证券等合计12家券商,而以为二季度A股行情走势将继续失望的则有川财证券、国开证券和申万宏源。其中川财证券的理由是,首先美国加息利空落地资金在回流A股;其次年后融资余额一直稳步增加;再次散户心情有所回暖,近期开户热忱下降。国开证券则表示以后市场仍处于下行时间窗口期,投资者关于经济复苏和企业利息坚持较快增减速度的预期依然具有,在经济数据未证伪之前,坚持震意向上趋向是大约率事情。申万宏源对二季度行情也比拟失望,预测二季度上市公司功劳增速仅比一季度略有下滑,仍有望坚持20%以上的高水平,吃饭行情的窗口仍未封锁。
  9家站队消耗进攻股
  5家券商喜爱一带一路
  展望二季度,绝大少数券商都估量PPI见顶之后,消耗品有周期品见顶后继续下行的特性,16家券商中有9家在研报中关心二季度的消耗股行情(见附表)。例如华创证券首席战略师王君在接受《红周刊》记者采访时表示,“A股自成立以来,出于对国企融资纾困的手段,投资者报答机制一直没有失掉很好的树立,与全球主要市场相比,A股现金分红率清楚偏低。而与此同时,受益于核准制及实质上‘零退市’机制下‘壳资源’价值,以及一、二级市场价差,致使盘绕外延并购及资产注入的中小创炒作报答率,清楚高于关于高分红等价值板块的投资。但是,上述趋向已发生清楚变化,commercialism减速及再融资收紧、关于题材炒作监管趋严,使得价值股关于中小创相对”溢价“位移发生清楚改动。从投资者结构看,在上述强监管之下,2016年投资者结构亦发生清楚改动。我们以为,由机构主导的高分红价值股、白马龙头股享用估值溢价的时期曾经到来,而在二季度,最大的时机就是来自消耗品升级的白马2.0股。”
  券商申万宏源也是消耗股的坚决持有派,在二季度战略展望中表示消耗品配置合理时,其缘由在于,首先以后A股价值投资理念兴起和美国“漂亮50”的时期背景很像,而“漂亮50”主要集合在消耗品范围。其次,消耗品受益于居民支出改善,一般滞后于外表continuance改善1年时间,需求复苏预期关于市场的影响并未完毕,只不过曾经从早周期归结到了后周期,所以消耗品的基本面趋向仍有继续空间,支持相关板块走强。最后,目前A股消耗板块相对其他种类滞涨,估值并不贵且配置筹码压力不大,仍有加仓空间,同时消耗品功劳的动摇增加也支持消耗板块二季度下行。建议超配行业包括食品饮料、医药生物、家用电器、修建掩饰、电子、军工、传媒和电力等。
  海通证券则以为A股曾经进入二维投资时期,建议平衡配置,秉承消耗升级+主题周期+价值生长战略。由于支出水平下降和人口年龄结构变化,推进消耗不时升级,如贵州茅台、长城汽车、索菲亚、老板电器等出售继续增加,此外建议搭配政策主题,如国企革新、一带一路、野生智能等,同时分别年报和一季报公告,精选功劳和估值婚配的价值型生长股。
  异样关心一带一路概念的还有华创证券、安信证券、中信建投等5家券商,他

们普遍以为一带一路概念在二季度的发酵将是肯定性较高的主题。
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